根据最新的统计数据，2011年10月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨5.5%，全国工业生产者出厂价格（PPI）比去年同月上涨5.0%。在9月份的基础上，10月份PPI和CPI均出现一个跳滑。这意味着，宏观调控成果初见成效。
　　与此同时，货币政策松动的传闻开始甚嚣尘上。10月末，货币供给增速12.9%，高于市场预期，新增贷款5868亿元，同比增长15.8％。10月16日，央行发布的《2011年第三季度中国货币政策执行报告》则明确政策转向：要适时适度进行预调微调，加强系统性风险防范。而“把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务”这一提法则淡出。
　　在现代经济中，货币政策时常强调“精确制导”，制定者总是希望通过“微调”，对宏观经济进行精密控制。然而，正如孟德斯鸠所言，人是一个有局限性的存在物，不但不能免于无知和错误，也受到千百种情欲的支配。这意味着，由“人”作出的这些货币政策往往会事与愿违，比如货币政策就是一把双刃剑，不但容易剑走偏锋，顾此失彼，加剧社会风险，也很容易被利益集团左右。
　　现在，宏观调控刚刚取得一些微小的成果，最应该警惕的就是既得利益集团的操弄。货币政策的紧缩，令许多垄断性企业、地方政府、房地产开发商等的利益受损。为了尽早改变目前的政策，这些利益集团的策略可谓花样百出。
　　第一招：哭穷。比如铁道部及其所属企业，在国家宏观政策调控、银行信贷规模收紧等限制下，各省铁路建设资金普遍紧张。对此，铁道部的策略就是“哭穷”，在“九成铁道项目停工”、“农民工半年未发工资”等的“严峻形势”下，紧接着，经国务院的协调，财政部、国家发改委和银监会就发起一场拯救铁道部的“输血”行动。铁道部这个“独立王国”就是一个无底洞，如果体制不改，无论有多少钱塞进去，都会被这个机器无情地绞碎。
　　第二招：偷换概念。目前，要求放松国家宏观调控政策的一个重要理由，就是中小企业面临的困境。在我看来，这一轮的中小企业利润减少以至倒闭，很大的原因并不是货币政策，而是产业生命周期的客观规律使然。现在，发达地区正是“腾笼换鸟”的关键时刻，一大批没有核心技术、低附加值的“传统产业”，势必要被淘汰出局。这种阵痛，是中国必须经历的。此外，小企业的悲观情绪，还来源于原材料（如钢材、石油）、税收成本等的上升，而这些往往是体制性的，不是货币政策所能办到的。以中小企业之名要胁国家放松货币政策，可以说别有用心。
　　第三招：绑架。这应该是房地产开发商惯用的伎俩了。他们经常宣称的一个口号就是，房价不能下跌，否则会把银行拖下水，诱发系统性风险。每当房价有松动的可能时，相关利益集团就祭出这一绝招。这一绑架策略也屡次奏效，宏观调控因此一次又一次地沦为“空调”。然而，这种畸形的僵局不具可持续性。正如有人所言，一个丧失自我约束能力的利益集团最终必然遭遇重创，房地产利益集团在获取暴利的同时，也将自己推向了社会矛盾焦点。
　　在通胀依然高企的情况下，如果放松货币政策，物价、房价必将迎来报复性上涨，前一阶段取得的调控成果一定会被吞噬殆尽。在资金链相对比较紧的情况下，唯一的办法是通过市场化的改革提高资金配置的效率。就比如铁道部，现在正是重启体制改革的最佳时机，只有让行政的归行政，让企业的归企业，才能减少浪费，将有限的资金用到效率最高的地方去。